日本タングステン株式会社 2027年３月期第1四半期 — 売上高+34.0%・通期業績予想を解説

営業利益率: +15.0% 業績修正の有無: 有

通期業績予想

通期業績予想は、売上高と純利益の成長を見込む一方、営業利益および経常利益については前期比での伸びが鈍化（または減益）する見込みであり、全体として堅調な収益性維持を目指す姿勢が見受けられます。

分析

1. 数字の「意味」 第1四半期において、売上高は前年同期比34.0%増と大きく伸長しました。これは、衛生用品機器・医療用部品市場や半導体・電子部品市場など主要ターゲット市場が好調に推移したこと、および電機部品事業における商品価格改定が寄与しています。特に注目すべきは利益面で、売上高の増加に加え、「原材料価格の急騰以前に確保した原材料を使用し売上原価が抑えられた」ことが、営業利益の大幅な増益（前期比+207.5%）を牽引しました。これは一時的なコスト構造上のメリットが大きく寄与していることを示唆しています。

2. 会社の現在の状況・戦略的背景 同社は「日本タングステン株式会社グループ2028中期経営計画」に基づき、コア事業と成長事業に区分した商品群の収益基盤強化と戦略的投資加速を掲げています。原材料価格の高騰が続く中で、需要増に対応するための積極的な価格改定（商品価格の改定）を実行し、売上高を着実に伸ばしています。また、安定的なキャッシュ創出源として賃貸不動産収入やスクラップ価格上昇による売却益も経常利益を支えています。

3. 注目すべき変化・リスク・ポジティブ要因 ポジティブな要因としては、市場の回復基調に乗じた需要取り込み力と、短期的な原材料在庫管理がコスト構造に与えた追い風が挙げられます。しかし、同時に「中国の輸出規制の強化に端を発するタングステン等の原材料価格の急騰」という外部環境リスクを抱えています。この価格変動リスクに対し、売上原価の抑制策（先行調達）は短期的な利益確保には寄与しましたが、持続可能性や今後の仕入れコストへの影響が懸念されます。また、通期予想において経常利益が前期比で減益を見込んでいる点は、外部環境の変化や収益構造の調整が必要なフェーズにあることを示唆しています。

4. 海外投資家が誤解しそうな日本特有の文脈 「原材料価格の急騰以前に確保した原材料を使用し売上原価が抑えられた」という記述は、海外投資家から見ると一時的な在庫効果による利益水増しと捉えられる可能性があります。これは本業の継続的な収益力とは切り離して評価すべき点であり、今後の仕入計画や価格転嫁の進捗状況を注視する必要があります。また、経常利益が売却益（スクラップ価格上昇など）に大きく依存している点は、事業の安定性という観点から注意が必要です。

出典: TDnet 適時開示（原文PDF） | IR | English version

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