ナトコ株式会社 2026年10月期通期 — 売上高+4.5%・来期業績予想を解説

営業利益率: +7.5% 業績修正の有無: なし

分析： 売上高は前期比で4.5%増と堅調に推移しており、事業全体での需要回復が確認できます。特に、塗料事業における金属加工機械、電気機器、ボンベ向け需要の旺盛さが売上を牽引しています。一方、建材用塗料分野は住宅着工件数減少の影響を受け、売上高が前年同期比で僅かに減少した点が、市場環境の課題として読み取れます。

利益面では、営業利益が前期比33.5%増と大きく伸長しており、売上増に伴う利益率の改善が顕著です。経常利益は為替差益の計上（前年同期は為替差損の計上）が大きく寄与し、90.3%増と大幅な増加を記録しています。純利益も84.1%増と高い伸びを示しており、収益構造が改善していることが示唆されます。

戦略的背景として、ファインケミカル事業がPC・スマートフォンアクセサリー向けコーティング剤の需要増加を背景に売上・利益ともに高い伸びを見せており、高付加価値分野へのシフトが順調に進んでいることが評価できます。また、蒸留事業においては、半導体関連需要の増加に加え、リサイクル製品の販売数量増加と廃液回収割合の増加がセグメント利益を押し上げており、循環型経済への取り組みが収益に直結している点が重要です。

注目すべきポジティブ要因は、セグメント別の成長の偏りです。塗料事業は金属加工機械向けが牽引し、ファインケミカル事業は電子デバイス関連が牽引し、蒸留事業はリサイクル需要が牽引するなど、複数の柱が異なる要因で成長を支えている点です。

海外投資家が誤解しそうな日本特有の文脈として、経常利益の大きな増加要因が「為替差益の計上」である点が挙げられます。これは本業の業績改善に加え、為替変動による一時的な要因が利益を押し上げているため、本業の持続的な収益力評価においては、為替変動の影響を考慮に入れる必要があります。

自己資本比率は当期78.2%と高い水準を維持していますが、前期比で微減しています。これは、流動資産の構成において、売掛金や受取手形が減少したことによる資産構成の変化が主な要因と考えられます。

出典: TDnet 適時開示（原文PDF） | 企業サイト | English version

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